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Definición de rendimiento anual promedio (AAR)

¿Qué es el rendimiento anual promedio (AAR)?

El rendimiento anual promedio (AAR) es un porcentaje que se usa cuando se informa el rendimiento histórico, como el rendimiento promedio de tres, cinco y 10 años de un fondo mutuo. El rendimiento anual promedio se expresa neto del índice de gastos operativos de un fondo. Adicionalmente, no incluye los cargos por venta, en su caso, ni las comisiones por intermediación de operaciones de cartera.

En sus términos más simples, el rendimiento anual promedio (AAR) mide el dinero ganado o perdido por un fondo mutuo durante un período determinado. Los inversionistas que consideran una inversión en fondos mutuos a menudo revisan la AAR y la comparan con otros fondos mutuos similares como parte de su estrategia de inversión de fondos mutuos.

Conclusiones clave

  • El rendimiento anual promedio (AAR) es un porcentaje que representa el rendimiento promedio histórico de un fondo mutuo, generalmente establecido durante tres, cinco y 10 años.
  • Antes de realizar una inversión en un fondo mutuo, los inversores revisan con frecuencia el rendimiento anual promedio de un fondo mutuo como una forma de medir el rendimiento a largo plazo del fondo.
  • Los tres componentes que contribuyen al rendimiento anual promedio de un fondo mutuo son la apreciación del precio de las acciones, las ganancias de capital y los dividendos.

Comprender el rendimiento anual promedio (AAR)

Cuando selecciona un fondo mutuo, el rendimiento anual promedio es una guía útil para medir el rendimiento a largo plazo de un fondo. Sin embargo, los inversores también deben observar el rendimiento anual de un fondo para apreciar completamente la consistencia de sus rendimientos totales anuales.

Por ejemplo, un rendimiento anual promedio de cinco años del 10% parece atractivo. Sin embargo, si las rentabilidades anuales (las que produjeron la rentabilidad media anual) fueran +40%, +30%, -10%, +5% y -15% (50 / 5 = 10%), la evolución de los últimos tres años justifica el examen de la estrategia de gestión e inversión del fondo.

Componentes de una Rentabilidad Anual Promedio (AAR)

Hay tres componentes que contribuyen al rendimiento anual promedio (AAR) de un fondo mutuo de capital: apreciación del precio de las acciones, ganancias de capital y dividendos.

Apreciación del precio de las acciones

La apreciación del precio de las acciones resulta de ganancias o pérdidas no realizadas en las acciones subyacentes mantenidas en una cartera. Como el precio de las acciones de una acción fluctúa a lo largo de un año, contribuye o resta proporcionalmente a la AAR del fondo que mantiene una participación en la emisión.

Por ejemplo, la principal participación del fondo American Funds AMCAP es Netflix (NFLX), que representa el 3,7 % de los activos netos de la cartera al 29 de febrero de 2020. Netflix es una de las 199 acciones del fondo AMCAP. Los administradores de fondos pueden agregar o restar activos del fondo o cambiar las proporciones de cada tenencia según sea necesario para cumplir con los objetivos de rendimiento del fondo. Los activos combinados del fondo han contribuido a la AAR a 10 años de la cartera del 11,58 % hasta el 29 de febrero de 2020.

Distribuciones de ganancias de capital

Las distribuciones de ganancias de capital pagadas por un fondo mutuo son el resultado de la generación de ingresos o la venta de acciones a partir de las cuales un administrador obtiene una ganancia en una cartera de crecimiento. Los accionistas pueden optar por recibir las distribuciones en efectivo o reinvertirlas en el fondo. Las ganancias de capital son la porción realizada de AAR. La distribución, que reduce el precio de las acciones por el monto en dólares pagado, representa una ganancia imponible para los accionistas.

Un fondo puede tener una AAR negativa y aun así realizar distribuciones sujetas a impuestos. El Wells Fargo Discovery Fund pagó una ganancia de capital de $2,59 el 11 de diciembre de 2015, a pesar de que el fondo tenía una AAR negativa de 1,48%.

Dividendos

Los dividendos trimestrales pagados de las ganancias de la compañía contribuyen a la AAR de un fondo mutuo y también reducen el valor del activo neto (NAV) de una cartera. Al igual que las ganancias de capital, los ingresos por dividendos recibidos de la cartera pueden reinvertirse o tomarse en efectivo.

Los fondos de acciones de gran capitalización con ganancias positivas generalmente pagan dividendos a los accionistas individuales e institucionales. Estas distribuciones trimestrales comprenden el componente de rendimiento de dividendos de la AAR de un fondo mutuo. El T. Rowe Price Dividend Growth Fund tiene un rendimiento a 12 meses del 1,36 %, un factor que contribuye a la AAR a tres años del fondo del 15,65 % hasta el 29 de febrero de 2020.

Consideraciones Especiales

Calcular un rendimiento anual promedio es mucho más simple que la tasa de rendimiento anual promedio, que utiliza un promedio geométrico en lugar de una media regular. La fórmula es: [(1+r1) x (1+r2) x (1+r3) x … x (1+ri)] (1/n) – 1, donde r es la tasa de rendimiento anual y n es el número de años del período.

El rendimiento anual promedio a veces se considera menos útil para dar una imagen del rendimiento de un fondo porque los rendimientos se combinan en lugar de combinarse. Los inversores deben prestar atención cuando buscan fondos mutuos para comparar los mismos tipos de rendimientos para cada fondo.

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