Definición de recompra acelerada de acciones (ASR)

¿Qué es una recompra acelerada de acciones (ASR)?

Una recompra acelerada de acciones (ASR) es una estrategia de inversión en la que una empresa que cotiza en bolsa recompra rápidamente grandes bloques de sus acciones en circulación del mercado al confiar en un banco de inversión intermediario para facilitar el trato. Para iniciar una campaña de este tipo, una empresa primero debe proporcionar efectivo por adelantado al banco de inversión. Luego debe celebrar un contrato a plazo, que es simplemente un acuerdo entre dos partes para comprar o vender un valor en una fecha futura.

El banco de inversión, a su vez, toma prestadas acciones de la empresa, generalmente de inversionistas institucionales como fondos mutuos, compañías de seguros y fondos de pensiones. Posteriormente, el banco de inversión devuelve esas acciones a la empresa en cuestión. Las empresas suelen participar en programas de recompra acelerada de acciones (ASR) cuando creen que sus acciones están infravaloradas porque este proceso tiende a inflar el valor de las acciones.

Cómo funciona una recompra acelerada de acciones (ASR)

Considere una empresa exitosa que desea reducir rápidamente la cantidad de acciones en circulación que flotan en el mercado abierto. Si esa empresa tomara la ruta tradicional de ejecutar periódicamente recompras directas de acciones, el precio que pagaría por acción variaría, dependiendo del día en que las recompró.

Además, los programas de recompra de acciones pueden tardar en completarse. Según la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), si la empresa hace una oferta pública de adquisición a sus accionistas para recomprar acciones, debe mantener abierta la oferta durante al menos 20 días hábiles después de que comience.Prenda

Pero si, en cambio, la empresa se basara en un programa acelerado de recompra de acciones para engullir un paquete de acciones de una sola vez, mediante la compra de esas acciones a un intermediario bancario de inversión, la empresa y el banco podrían dictar los términos de una manera que beneficie a ambas partes. . Este método reduce algunas de las incertidumbres de precios para la empresa y permite que el banco se embolse honorarios atractivos. Pero el banco enfrenta cierto grado de riesgo, ya que nunca puede estar seguro del precio que podrá exigir cuando revende acciones a los inversores.

Beneficios de una Recompra Acelerada de Acciones (ASR)

Para los inversionistas, los eventos de recompra de acciones indican que la compañía tiene mucho efectivo disponible, que está dispuesta a usar para recompensar a los accionistas. Por esta razón, los programas de recompra acelerada de acciones generalmente benefician a los inversionistas participantes por varias razones.

Primero, la finalización de este proceso puede reducir radicalmente las acciones en circulación en el mundo, lo que aumenta las ganancias por acción (EPS) de las acciones que aún están en circulación. En segundo lugar, el precio de las acciones teóricamente debería comenzar a subir porque las acciones se vuelven más atractivas para los inversores, lo que aumenta la demanda.

Consideraciones Especiales

Los programas acelerados de recompra de acciones no solo sirven para aumentar el precio de las acciones. También permiten a las empresas consolidar rápidamente la propiedad. En pocas palabras: con cada acción que emite una empresa, también debe extender una participación en la propiedad del negocio al accionista que realizó la inversión. Esto permite que los inversores influyan en las decisiones financieras y comerciales de una empresa. Pero al reducir el número de acciones en circulación, la empresa puede ampliar su control al realizar movimientos estratégicos clave.

Ejemplo de una recompra acelerada de acciones (ASR)

El 19 de agosto de 2020, Intel Corporation anunció que estaba celebrando acuerdos acelerados de recompra de acciones para recomprar $10 mil millones de sus acciones ordinarias. El grupo bancario internacional BNP Paribas Securities Corp. actuó como asesor de estructuración de Intel en los acuerdos ASR.Prenda

De acuerdo con los términos de los acuerdos de ASR, Intel acordó recibir inicialmente aproximadamente 166 millones de acciones. El número total de acciones que la empresa recomprá se basará en el precio promedio ponderado por volumen (VWAP) de las acciones ordinarias de la empresa durante la vigencia de los acuerdos. Esto estaría sujeto a ajustes y un descuento. La liquidación final se produciría a finales de 2020.Prenda

Según el CEO de Intel, Bob Swan, un factor clave para la recompra de acciones fue la creencia de la empresa de que las acciones se cotizaban muy por debajo de su valoración intrínseca. Los sólidos resultados operativos en 2020 significaron que la compañía pudo financiar las recompras de acciones con el efectivo existente, lo que le permitió devolver capital a los accionistas a través de las recompras y también a través de dividendos.Prenda