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Definición de precio de ejercicio ajustado

¿Qué es el precio de ejercicio ajustado?

El precio de ejercicio ajustado es el precio de ejercicio de un contrato de opción después de que se hayan realizado ajustes por acciones corporativas, como splits de acciones o dividendos especiales hechos a su valor subyacente. Siempre que se produzcan cambios en los valores sobre los que se escriben las opciones, el precio de ejercicio y la cantidad de entrega del valor subyacente deben ajustarse en consecuencia para garantizar que ni el tenedor largo ni el corto de las opciones se vean afectados negativamente.

El precio de ejercicio ajustado también puede referirse a los precios de ejercicio de las opciones suscritas en los certificados de transferencia de Ginnie Mae (GNMA). Las tasas de interés asignadas a los certificados de transferencia GNMA difieren de su tasa de referencia de referencia. Como tal, estas tasas deben ajustarse para que el inversionista reciba el mismo rendimiento.

Conclusiones clave

  • Un precio de ejercicio ajustado se adapta a los cambios técnicos en el contrato subyacente de un contrato de opciones, como un dividendo especial o una división de acciones.
  • El precio de ejercicio ajustado permite la continuidad comercial para los tenedores de un contrato de opciones antes de que tenga lugar la acción corporativa que cambia el precio o los atributos del subyacente.
  • Normalmente, los precios de ejercicio ajustados existirán hasta que venza una serie de opciones afectadas, mientras que los nuevos precios de ejercicio se agregan simultáneamente post-hoc.

Cómo funciona un precio de ejercicio ajustado

Los términos del contrato de opciones deben ajustarse si la acción subyacente sufre una reorganización que afecta directamente los términos originales de sus opciones. Esto puede incluir divisiones de acciones, dividendos especiales y dividendos en acciones. Una división de acciones de dos por uno, por ejemplo, dará como resultado el doble de acciones pero a la mitad del precio. El tenedor de un contrato de opciones como resultado de una división de acciones de dos por uno obtendrá el doble de contratos de opciones pero a la mitad del precio de ejercicio original.

Los precios de ejercicio ajustados pueden resultar en precios de ejercicio fraccionarios, pero solo afectarán las series de opciones que existen antes de la acción corporativa que causó el ajuste. Las series nuevas y las series existentes también tendrán precios de ejercicio de nueva creación agregados que efectivamente no se ajustan después del hecho.

Tenga en cuenta que los precios de ejercicio no se ajustan por el pago de dividendos ordinarios, cambios de símbolo de cotización o debido a una fusión o adquisición.

Ejemplo de un precio de ejercicio ajustado

Si hay un multiplicador diferente para la división de acciones, como una división de acciones de 3:1, entonces existirán tres veces más acciones en circulación a un tercio de su precio de mercado original. Por lo tanto, los precios de ejercicio de las opciones también deben reducirse en un tercio. Por lo tanto, es posible que vea precios de ejercicio con decimales después de ellos (por ejemplo, el ejercicio de $40 se convertirá en el ejercicio de $13,333). Se pueden agregar nuevos strikes (como el strike de $ 10 y $ 15) alrededor de los strikes divididos a medida que pasa el tiempo.

Una división de acciones inversa opera en la dirección opuesta y da como resultado la reducción de acciones en circulación con un aumento concomitante en el precio de la acción subyacente. El titular de un contrato de opción seguirá teniendo el mismo número de contratos pero con un aumento en el precio de ejercicio basado en el valor de división inversa. El contrato de opción, sin embargo, ahora representará un número reducido de acciones basado en el valor de división inversa de acciones.

Si una acción paga un dividendo en efectivo extraordinario (especial), que no se paga trimestralmente o de otra manera regular, entonces la huelga también puede reducirse por el monto del dividendo, pero solo si el monto del dividendo en efectivo excede $12.50 por contrato. Si una empresa paga un dividendo en acciones, es decir, paga a los accionistas en acciones adicionales en lugar de en efectivo, entonces el precio de ejercicio también debe reducirse en la cantidad del valor del dividendo.

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