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Definición de precio de ejercicio agregado

¿Qué es un precio de ejercicio agregado?

Un precio de ejercicio agregado es el valor total de algún activo subyacente si uno fuera a ejercer todos sus contratos de opciones largas existentes sobre ese activo. Dicho de otra manera, es la cantidad neta de dinero necesaria para comprar el subyacente cuando se ejerce una opción de compra larga, o el capital necesario cuando se asigna a una posición de venta corta.

Esta cantidad se especifica por el número de contratos mantenidos a cada precio de ejercicio y lo que representa cada contrato en términos de unidades subyacentes.

Conclusiones clave

  • Un precio de ejercicio agregado es la cantidad neta de dinero necesaria para ejercer todas las posiciones de compra largas existentes y/o para asignarse a posiciones de venta cortas.
  • Es efectivamente el precio de ejercicio combinado del precio de ejercicio de cada opción multiplicado por el tamaño de su contrato.
  • Conocer el precio de ejercicio agregado de uno garantizará que haya suficientes fondos líquidos disponibles en caso de ejercicio en la asignación, lo cual es particularmente relevante al vencimiento de las opciones.

Comprender el precio de ejercicio agregado

El precio de ejercicio agregado es, en efecto, el valor de ejercicio total de una cartera (libro) de posiciones de opciones. Puede calcular el precio de ejercicio agregado tomando el precio de ejercicio de la opción y multiplicándolo por el tamaño de su contrato. En el caso de una opción sobre bonos, el precio de ejercicio se multiplica por el valor nominal del bono subyacente. La prima (precio) pagada para adquirir la opción no cuenta para el precio de ejercicio agregado.

El propósito de calcular el precio de ejercicio agregado es determinar cuánto dinero debe tener el comprador del activo subyacente para poder ejercer la transacción. Esto es especialmente pertinente al vencimiento, cuando las opciones se ejercerán y asignarán automáticamente en función de su valor monetario.

Ejemplo de opciones sobre acciones

Para una opción de acciones, el precio de ejercicio agregado es el tamaño del contrato, multiplicado por el número de contratos, multiplicado por el precio de ejercicio (ejercicio). El tamaño del contrato para casi todas las opciones sobre acciones cotizadas es de 100 acciones.

Para la empresa ABC, cada contrato es por lo tanto igual a 100 acciones de ABC. Suponga que un comerciante tiene 5 contratos de opciones de compra largos con un precio de ejercicio de $ 40.00 y 3 con un precio de ejercicio de $ 35. El precio de ejercicio agregado sería:

  • (100 acciones/contrato * 5 contratos * ejercicio de $40,00) + (100 * 3 * 35)
  • = $20,000 + $10,500
  • = $30,500

Para ejercer esta opción de compra, el titular necesitaría $ 35,000 para recibir la entrega de 800 acciones totales de la compañía ABC.

Ejemplo de opciones de bonos

No hay mucha diferencia entre el cálculo de una opción sobre bonos y una opción sobre acciones. Cada uno se negociará en unidades específicas, por lo que el valor de la opción ejercida se calcula de manera similar a las opciones sobre acciones.

Para una opción sobre bonos, el precio de ejercicio agregado es el valor nominal del bono, multiplicado por el número de contratos, multiplicado por el precio de ejercicio (ejercicio).

Para el bono XYZ, cada contrato normalmente cubre un bono que tiene un valor nominal de par, o 100% y el precio de ejercicio de las opciones también se cotiza en el porcentaje de par. Para la mayoría de los bonos, esto se traduce en $1000 de valor. Por lo tanto, una opción de compra sobre un lote de 5 bonos con un precio de ejercicio de 90, el precio de ejercicio agregado sería:

  • 1 valor nominal * 5 bonos por contrato * (90% de $1000)
  • 1 * 5 * 900 = $4500

Para ejercer esta opción de compra, el tenedor necesitaría $4,500 para pagarle al vendedor con el fin de recibir la entrega de 5 bonos del emisor XYZ.

Tenga en cuenta que las opciones de compra se benefician cuando el bono subyacente sube de precio. Por el contrario, esto significa que también se benefician cuando la tasa de interés relevante baja, ya que los precios de los bonos y las tasas de interés generalmente se mueven en direcciones opuestas.

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