Definición de índice de rotación de activos

¿Qué es el índice de rotación de activos?

El índice de rotación de activos mide el valor de las ventas o los ingresos de una empresa en relación con el valor de sus activos. El índice de rotación de activos se puede utilizar como un indicador de la eficiencia con la que una empresa utiliza sus activos para generar ingresos.

Cuanto mayor sea el índice de rotación de activos, más eficiente será una empresa para generar ingresos a partir de sus activos. Por el contrario, si una empresa tiene un índice de rotación de activos bajo, indica que no está utilizando sus activos de manera eficiente para generar ventas.

Conclusiones clave

La rotación de activos es la relación entre las ventas o los ingresos totales y los activos promedio.
Esta métrica ayuda a los inversores a comprender la eficacia con la que las empresas utilizan sus activos para generar ventas.
Los inversores utilizan el índice de rotación de activos para comparar empresas similares en el mismo sector o grupo.
El índice de rotación de activos de una empresa puede verse afectado por grandes ventas de activos, así como por compras significativas de activos en un año determinado.

Fórmula y Cálculo del Índice de Rotación de Activos

A continuación se muestran los pasos y la fórmula para calcular el índice de rotación de activos.

Prenda $begin{aligned} &text{Rotación de activos} = frac{ text{Ventas totales} }{ frac { text{Activos iniciales} + text{Activos finales} }{ 2 } } \ & textbf{donde:}\ &text{Ventas totales} = text{Total de ventas anuales} \ &text{Activos iniciales} = text{Activos al inicio del año} \ &text{Activos finales } = text{Activos al final del año} \ end{alineados}$

El índice de rotación de activos utiliza el valor de los activos de una empresa en el denominador de la fórmula. Para determinar el valor de los activos de una empresa, primero se debe calcular el valor promedio de los activos para el año.

Ubique el valor de los activos de la empresa en el balance general al comienzo del año.
Localice el saldo final o el valor de los activos de la empresa al final del año.
Agregue el valor inicial del activo al valor final y divida la suma por dos, lo que proporcionará un valor promedio de los activos para el año.
Ubique las ventas totales (podrían figurar como ingresos) en el estado de resultados.
Divida las ventas totales o los ingresos por el valor promedio de los activos para el año.

Qué puede decirle el índice de rotación de activos

Por lo general, el índice de rotación de activos se calcula sobre una base anual. Cuanto mayor sea el índice de rotación de activos, mejor se está desempeñando la empresa, ya que los índices más altos implican que la empresa está generando más ingresos por dólar de activos.

El índice de rotación de activos tiende a ser más alto para las empresas en ciertos sectores que en otros. Los productos básicos minoristas y de consumo, por ejemplo, tienen bases de activos relativamente pequeñas pero tienen un alto volumen de ventas; por lo tanto, tienen el índice de rotación de activos promedio más alto. Por el contrario, las empresas de sectores como los servicios públicos y el sector inmobiliario tienen una gran base de activos y una baja rotación de activos.

Dado que este índice puede variar mucho de una industria a otra, comparar los índices de rotación de activos de una empresa minorista y una empresa de telecomunicaciones no sería muy productivo. Las comparaciones solo tienen sentido cuando se realizan para diferentes empresas dentro del mismo sector.

Ejemplo de cómo usar el índice de rotación de activos

Calculemos el índice de rotación de activos para cuatro empresas en los sectores minorista y de servicios públicos de telecomunicaciones para el año fiscal 2020: Walmart Inc. (WMT), Corporación objetivo (TGT), AT&T Inc. (T), y Verizon Communications Inc. (VZ).

Ejemplos de rotación de activos
($ Millones)	walmart	Objetivo	AT&T	Verizon
Activos iniciales	219,295	42,779	551,669	291,727
Activos finales	236,495	51,248	525,761	316,481
Promedio. Los activos totales	227,895	47,014	538,715	304,104
Ingresos	524,000	93,561	171,760	128,292
Rotación de activos	2.3x	2.0x	0.32x	0.42x

Ejemplos de rotación de activos

AT&T y Verizon tienen índices de rotación de activos de menos de uno, lo cual es típico de las empresas en el sector de servicios públicos de telecomunicaciones. Dado que estas empresas tienen una gran base de activos, se espera que renueven lentamente sus activos a través de las ventas. Claramente, no tendría sentido comparar los índices de rotación de activos de Walmart y AT&T, ya que operan en industrias muy diferentes. Pero comparar los índices de rotación de activos relativos de AT&T en comparación con Verizon puede proporcionar una mejor estimación de qué empresa está utilizando los activos de manera más eficiente en esa industria. De la tabla, Verizon entrega sus activos a un ritmo más rápido que AT&T.

Por cada dólar en activos, Walmart generó $2,30 en ventas, mientras que Target generó $2,00. La rotación de Target podría indicar que la empresa minorista estaba experimentando ventas lentas o que tenía un inventario obsoleto. Además, su baja rotación también puede significar que la empresa tiene métodos de cobro poco estrictos. El período de cobro de la empresa puede ser demasiado largo, lo que genera mayores cuentas por cobrar. Target, Inc. también podría no estar utilizando sus activos de manera eficiente: los activos fijos, como propiedades o equipos, podrían estar inactivos o no utilizarse a su máxima capacidad.

Uso de la tasa de rotación de activos con análisis de DuPont

El índice de rotación de activos es un componente clave del análisis de DuPont, un sistema que DuPont Corporation comenzó a utilizar durante la década de 1920 para evaluar el desempeño en todas las divisiones corporativas. El primer paso del análisis de DuPont desglosa el rendimiento del capital (ROE) en tres componentes, uno de los cuales es la rotación de activos, los otros dos son el margen de beneficio y el apalancamiento financiero. El primer paso del análisis DuPont se puede ilustrar de la siguiente manera:

Prenda $begin{aligned} &text{ROE} = underbrace{ left ( frac{ text{Ingresos netos} }{ text{Ingresos} } right ) }_text{Margen de beneficio} times underbrace { left ( frac{ text{Ingresos} }{ text{AA} } right ) }_text{Rotación de activos} times underbrace{ left ( frac{ text{AA} }{ text{AE} } right ) }_text{Apalancamiento financiero} \ &textbf{donde:}\ &text{AA} = text{Promedio de activos} \ &text{AE} = text{Patrimonio medio} \ end{alineado}$

A veces, los inversores y analistas están más interesados en medir la rapidez con la que una empresa convierte sus activos fijos o activos corrientes en ventas. En estos casos, el analista puede utilizar índices específicos, como el índice de rotación de activos fijos o el índice de capital de trabajo para calcular la eficiencia de estas clases de activos. El índice de capital de trabajo mide qué tan bien una empresa utiliza su financiamiento del capital de trabajo para generar ventas o ingresos.

La diferencia entre la rotación de activos y la rotación de activos fijos

Mientras que el índice de rotación de activos considera promedio total activos fijos en el denominador, el índice de rotación de activos fijos considera solo los activos fijos. El índice de rotación de activos fijos (FAT) es, en general, utilizado por los analistas para medir el desempeño operativo. Este índice de eficiencia compara las ventas netas (estado de resultados) con los activos fijos (hoja de balance) y mide la capacidad de una empresa para generar ventas netas a partir de sus inversiones en activos fijos, es decir, propiedad, planta y equipo (PP&E).

El saldo de activos fijos es un utilizado neto de la depreciación acumulada. La depreciación es la asignación del costo de un activo fijo, que se distribuye, o se gasta, cada año a lo largo de la vida útil del activo. Por lo general, un índice de rotación de activos fijos más alto indica que una empresa ha utilizado de manera más efectiva su inversión en activos fijos para generar ingresos.

Limitaciones del uso de la tasa de rotación de activos

Si bien el índice de rotación de activos debe usarse para comparar acciones que son similares, la métrica no proporciona todos los detalles que serían útiles para el análisis de acciones. Es posible que el índice de rotación de activos de una empresa en un solo año difiera sustancialmente de los años anteriores o posteriores. Los inversores deben revisar la tendencia en el índice de rotación de activos a lo largo del tiempo para determinar si el uso de activos está mejorando o deteriorándose.

El índice de rotación de activos puede deflactarse artificialmente cuando una empresa realiza grandes compras de activos en previsión de un mayor crecimiento. Del mismo modo, la venta de activos para prepararse para un crecimiento decreciente inflará artificialmente el índice. Además, muchos otros factores (como la estacionalidad) pueden afectar el índice de rotación de activos de una empresa durante períodos inferiores a un año.

¿Qué es la medición de la rotación de activos?

El índice de rotación de activos mide la eficiencia de los activos de una empresa para generar ingresos o ventas. Compara el monto en dólares de las ventas (ingresos) con sus activos totales como un porcentaje anualizado. Por lo tanto, para calcular el índice de rotación de activos, divida las ventas netas o los ingresos por los activos totales promedio. Una variación de esta métrica considera solo los activos fijos de una empresa (la relación FAT) en lugar de los activos totales.

¿Es mejor tener una rotación de activos alta o baja?

Por lo general, se favorece un índice más alto porque implica que la empresa es eficiente en la generación de ventas o ingresos a partir de su base de activos. Un índice más bajo indica que una empresa no está utilizando sus activos de manera eficiente y puede tener problemas internos.

¿Qué es un buen valor de rotación de activos?

Los índices de rotación de activos varían entre los diferentes sectores de la industria, por lo que solo se deben comparar los índices de las empresas que se encuentran en el mismo sector. Por ejemplo, las empresas del sector minorista o de servicios tienen bases de activos relativamente pequeñas combinadas con un alto volumen de ventas. Esto conduce a un índice de rotación de activos promedio alto. Mientras tanto, las empresas de sectores como los servicios públicos o la fabricación tienden a tener una gran base de activos, lo que se traduce en una menor rotación de activos.

¿Cómo puede una empresa mejorar su índice de rotación de activos?

Una empresa puede intentar aumentar un índice de rotación de activos bajo abasteciendo sus estantes con artículos altamente vendibles, reabasteciendo el inventario solo cuando sea necesario y aumentando sus horas de operación para aumentar el tráfico de clientes y aumentar las ventas. La gestión de inventario justo a tiempo (JIT), por ejemplo, es un sistema mediante el cual una empresa recibe insumos lo más cerca posible de cuando realmente se necesitan. Entonces, si una planta de ensamblaje de automóviles necesita instalar airbags, no mantiene un stock de airbags en sus estantes, sino que los recibe a medida que esos automóviles ingresan a la línea de ensamblaje.

¿Puede una empresa jugar con la rotación de activos?

Como muchas otras cifras contables, la gerencia de una empresa puede intentar que su eficiencia parezca mejor en el papel de lo que realmente es. La venta de activos para prepararse para un crecimiento decreciente, por ejemplo, tiene el efecto de inflar artificialmente la relación. Cambiar los métodos de depreciación de los activos fijos puede tener un efecto similar, ya que cambiará el valor contable de los activos de la empresa.

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