Definición de disposición antidilución

¿Qué es una disposición antidilución?

Las disposiciones antidilución son cláusulas integradas en las acciones preferentes convertibles y algunas opciones para ayudar a proteger a los inversores de la posible pérdida de valor de su inversión. Cuando las nuevas emisiones de una acción llegan al mercado a un precio más bajo que el pagado por los inversores anteriores en la misma acción, puede ocurrir una dilución de capital. Las disposiciones antidilución también se denominan cláusulas antidilución, derechos de suscripción, privilegios de suscripción o derechos de suscripción preferente.

Comprender las disposiciones antidilución

Las disposiciones antidilución actúan como un amortiguador para proteger a los inversores de que sus posiciones de propiedad de capital se diluyan o pierdan valor. Esto puede suceder cuando el porcentaje de participación de un propietario en una empresa disminuye debido a un aumento en el número total de acciones en circulación. El total de acciones en circulación puede aumentar debido a la emisión de nuevas acciones con base en una ronda de financiamiento de capital. La dilución también puede ocurrir cuando los tenedores de opciones sobre acciones, como los empleados de la empresa, o los tenedores de otros valores opcionales ejercen sus opciones.

A veces, la empresa recibe suficiente efectivo a cambio de las acciones para que el aumento en el valor de las acciones compense los efectos de la dilución; pero a menudo este no es el caso.

Disposiciones contra la dilución en el trabajo

La dilución puede ser particularmente molesta para los accionistas preferenciales de acuerdos de capital de riesgo, cuya propiedad de acciones puede diluirse cuando emisiones posteriores de las mismas acciones llegan al mercado a un precio más bajo. Las disposiciones antidilución pueden evitar que esto suceda modificando el precio de conversión entre valores convertibles, como bonos corporativos o acciones preferentes, y acciones ordinarias. De esta manera, las cláusulas antidilución pueden mantener intacto el porcentaje de propiedad original de un inversor.

Dilución en Acción

• Como ejemplo simple de dilución, suponga que un inversionista posee 200 000 acciones de una empresa que tiene 1 000 000 de acciones en circulación. El precio por acción es de $5, lo que significa que el inversionista tiene una participación de $1,000,000 en una empresa valorada en $5,000,000. El inversor posee el 20% de la empresa.
• A continuación, suponga que la empresa entra en una nueva ronda de financiación y emite 1.000.000 de acciones más, con lo que el total de acciones en circulación asciende a 2.000.000. Ahora, al mismo precio de $5 por acción, el inversionista posee una participación de $1,000,000 en una compañía de $10,000,000. Al instante, la propiedad de los inversores se ha diluido al 10%.

Tipos de disposiciones antidilución

Los dos tipos comunes de cláusulas antidilución se conocen como «trinquete completo» y «promedio ponderado».

Con un trinquete completo disposición, el precio de conversión de las acciones preferidas existentes se ajusta a la baja al precio al que se emiten nuevas acciones en rondas posteriores. Muy simple, si el precio de conversión original era de $5 y en una ronda posterior el precio de conversión es de $2,50, el precio de conversión original del inversionista se ajustaría a $2,50.

los peso promedio disposición utiliza la siguiente fórmula para determinar los nuevos precios de conversión:

• C2 = C1 x (A + B) / (A + C)

Donde:

• C2 = nuevo precio de conversión
• C1 = precio de conversión antiguo
• A = número de acciones en circulación antes de una nueva emisión
• B = contraprestación total recibida por la empresa por la nueva emisión
• C = número de nuevas acciones emitidas