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Definición de diferencial bajista

¿Qué es un Bear Spread?

Un diferencial bajista es una estrategia de opciones que se utiliza cuando uno es levemente bajista y quiere maximizar las ganancias y minimizar las pérdidas. El objetivo es obtener una ganancia neta para el inversionista cuando el precio del valor subyacente baja. La estrategia implica la compra y venta simultánea de opciones de venta o de compra para el mismo contrato subyacente con la misma fecha de vencimiento pero a diferentes precios de ejercicio.

Un diferencial bajista puede contrastarse con un diferencial alcista, que utilizan los inversores que esperan aumentos moderados en el valor subyacente.

Conclusiones clave

  • Un diferencial bajista es una estrategia de opciones bajista que se utiliza cuando un inversor espera una caída moderada en el precio del activo subyacente.
  • Hay dos tipos de diferenciales bajistas que un operador puede iniciar: un diferencial de venta bajista y un diferencial de llamada bajista.
  • La estrategia implica la compra y venta simultánea de opciones de venta o de compra para el mismo contrato subyacente con la misma fecha de vencimiento pero a diferentes precios de ejercicio.
  • Los diferenciales bajistas logran el máximo beneficio si el activo subyacente cierra al precio de ejercicio más bajo o por debajo de él.

Comprender los diferenciales bajistas

El principal ímpetu para que un inversor ejecute un diferencial bajista es que espera una caída en el valor subyacente, pero no de manera apreciable, y quiere beneficiarse de ello o proteger su posición actual. Hay dos tipos principales de diferenciales bajistas que un operador puede iniciar: un diferencial de venta bajista y un diferencial de llamada bajista. Ambos casos se clasificarían como diferenciales verticales.

Un diferencial de venta bajista implica comprar simultáneamente una opción de venta, para beneficiarse de la caída esperada en el valor subyacente, y vender (suscribir) otra opción de venta con el mismo vencimiento pero a un precio de ejercicio más bajo para generar ingresos que compensen el costo de comprar el valor. primer puesto. Esta estrategia da como resultado un débito neto en la cuenta del comerciante.

Un diferencial de llamada bajista, por otro lado, implica vender (suscribir) una opción de compra para generar ingresos y comprar una opción de compra con el mismo vencimiento pero a un precio de ejercicio más alto para limitar el riesgo alcista. Esta estrategia da como resultado un crédito neto a la cuenta del comerciante.

Los diferenciales bajistas también pueden incluir proporciones, como comprar una opción de venta para vender dos o más opciones de venta a un precio de ejercicio más bajo que el primero. Debido a que es una estrategia de diferencial que da sus frutos cuando el subyacente baja, perderá si el mercado sube. Sin embargo, la pérdida se limitará a la prima pagada por el diferencial.

Imagen de Julie Bang © Glosariodelabolsa 2019


Ejemplo Bear Put Spread

Digamos que un inversionista es bajista con respecto a las acciones XYZ cuando cotiza a $50 por acción y cree que el precio de las acciones disminuirá durante el próximo mes. El inversionista puede poner un margen de venta bajista comprando una opción de venta de $48 y vendiendo (escribiendo) una opción de venta de $44 por un débito neto de $1.

El mejor de los casos es si el precio de las acciones termina en $44 o menos. El peor de los casos es si el precio de las acciones termina en $ 48 o más, las opciones caducan sin valor y el comerciante pierde el costo del diferencial.

  • Punto de equilibrio = 48 strike – costo de margen = $ 48 – $ 1 = $ 47
  • Beneficio máximo = ($48 – $44) – costo de margen = $4 – $1 = $3
  • Pérdida máxima = costo de margen = $1

Ejemplo de propagación de llamada de oso

También se puede utilizar una propagación de llamada de oso. Un inversionista es bajista con respecto a las acciones XYZ cuando cotiza a $50 por acción y cree que el precio de las acciones disminuirá durante el próximo mes. El inversionista vende (escribe) una opción call de $44 y compra una opción call de $48 por un crédito neto de $3.

Si el precio de las acciones termina en $44 o menos, entonces las opciones caducan sin valor y el comerciante conserva el crédito diferencial. Por el contrario, si el precio de las acciones termina en $ 48 o más, entonces el comerciante está abajo de la cantidad de crédito diferencial menos ($ 44 – $ 48).

  • Punto de equilibrio = 44 strike + crédito diferencial = $44 + $3 = $47
  • Beneficio máximo = Crédito diferencial = $3
  • Pérdida máxima = Crédito diferencial – ($48 – $44) = $3 – $4 = $1

Beneficios y desventajas de los diferenciales de oso

Los diferenciales bajistas no son adecuados para todas las condiciones del mercado. Funcionan mejor en mercados donde el activo subyacente está cayendo moderadamente y no experimenta grandes saltos de precios. Además, mientras que los diferenciales bajistas limitan las pérdidas potenciales, también limitan las posibles ganancias.

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