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Definición de At The Money (ATM)

¿Qué hay en el dinero (cajero automático)?

At the money (ATM) es una situación en la que el precio de ejercicio de una opción es idéntico al precio de mercado actual del valor subyacente. Una opción ATM tiene un delta de ±0,50, positivo si es una opción de compra, negativo para una opción de venta.

Tanto las opciones de compra como las de venta pueden ser simultáneamente ATM. Por ejemplo, si las acciones de XYZ cotizan a $75, entonces la opción de compra de XYZ 75 es ATM y también lo es la opción de venta de XYZ 75. Las opciones de cajero automático no tienen un valor intrínseco, pero seguirán teniendo un valor extrínseco o de tiempo antes del vencimiento, y pueden contrastarse con las opciones dentro del dinero (ITM) o fuera del dinero (OTM).

Conclusiones clave

  • At the money (ATM) son opciones de compra y venta cuyo precio de ejercicio es igual o muy cercano al precio de mercado actual del valor subyacente.
  • Las opciones de cajero automático son más sensibles a los cambios en varios factores de riesgo, incluido el decaimiento del tiempo y los cambios en la volatilidad implícita o las tasas de interés.
  • Las opciones de cajero automático son más atractivas cuando un comerciante espera un gran movimiento en una acción.

Entendimiento en el dinero (ATM)

At the money (ATM), a veces denominado «on the money», es uno de los tres términos utilizados para describir la relación entre el precio de ejercicio de una opción y el precio del valor subyacente, también llamado moneyness de la opción.

Las opciones pueden ser in the money (ITM), out of the money (OTM) o ATM. ITM significa que la opción tiene valor intrínseco y OTM significa que no. En pocas palabras, las opciones de cajero automático no están en condiciones de obtener ganancias si se ejercen, pero aún tienen valor: todavía hay tiempo antes de que caduquen, por lo que aún pueden terminar en ITM.

El valor intrínseco de una opción de compra se calcula restando el precio de ejercicio del precio actual del valor subyacente. El valor intrínseco de una opción de venta, por otro lado, se calcula restando el precio actual del activo subyacente de su precio de ejercicio.

Una opción de compra es ITM cuando el precio de ejercicio de la opción es menor que el precio actual del valor subyacente. Por el contrario, una opción de venta es ITM cuando el precio de ejercicio de la opción es mayor que el precio de las acciones del valor subyacente. Mientras tanto, una opción de compra es OTM cuando su precio de ejercicio es mayor que el precio actual del valor subyacente y una opción de venta es OTM cuando su precio de ejercicio es menor que el precio actual del activo subyacente.

Consideraciones Especiales

Las opciones que son cajeros automáticos a menudo son utilizadas por los comerciantes para construir diferenciales y combinaciones. Los straddles, por ejemplo, generalmente implicarán comprar (o vender) tanto una llamada como una opción de venta en un cajero automático.

Imagen de Julie Bang © Glosariodelabolsa 2019


Las opciones de cajero automático son las más sensibles a varios factores de riesgo, conocidos como opciones «griegas». Las opciones de cajero automático tienen un delta de ±0,50, pero tienen la mayor cantidad de gamma, lo que significa que a medida que el subyacente se mueve, su delta se alejará rápidamente de ±0,50, y más rápidamente a medida que se acerca el momento del vencimiento.

La actividad comercial de opciones tiende a ser alta cuando las opciones son cajeros automáticos.

Las opciones de cajero automático son las más sensibles al decaimiento del tiempo, representado por el theta de una opción. Además, sus precios son más sensibles a los cambios en la volatilidad, especialmente para vencimientos más lejanos, y se expresan mediante la vega de una opción. Finalmente, las opciones de cajero automático también son más sensibles a los cambios en las tasas de interés, medidas por el rho.

At The Money (ATM) y Near The Money

El término «cerca del dinero» a veces se usa para describir una opción que está a 50 centavos de ser un cajero automático. Por ejemplo, suponga que un inversionista compra una opción de compra con un precio de ejercicio de $50.50 y el precio de la acción subyacente se cotiza a $50. En este caso, se dice que la opción de compra está cerca del dinero.

En el ejemplo anterior, la opción estaría cerca del dinero si el precio de la acción subyacente se negociara entre $ 49.50 y $ 50.50. Cerca del dinero y las opciones de cajeros automáticos son atractivas cuando los comerciantes esperan un gran movimiento. Las opciones que son aún más OTM también pueden ver un salto cuando se anticipa un cambio.

Precios de opciones para las opciones At The Money (ATM)

El precio de una opción se compone de valor intrínseco y extrínseco. El valor extrínseco a veces se denomina valor de tiempo, pero el tiempo no es el único factor a considerar cuando se negocian opciones. La volatilidad implícita también juega un papel importante en el precio de las opciones.

Al igual que las opciones OTM, las opciones ATM solo tienen valor extrínseco porque no poseen valor intrínseco. Por ejemplo, suponga que un inversionista compra una opción de compra de cajero automático con un precio de ejercicio de $25 por un precio de 50 centavos. El valor extrínseco equivale a 50 centavos y se ve afectado en gran medida por el paso del tiempo y los cambios en la volatilidad implícita.

Suponiendo que la volatilidad y el precio se mantengan estables, cuanto más se acerque la opción al vencimiento, menos valor extrínseco tendrá. Si el precio del subyacente se mueve por encima del precio de ejercicio a $27, la opción ahora tiene $2 de valor intrínseco, más cualquier valor extrínseco que quede.

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