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Definición de adjudicación

¿Qué es una asignación?

El término asignación se refiere a la distribución o asignación sistemática de recursos en un negocio a varias entidades a lo largo del tiempo. Asignación generalmente significa la distribución de capital, particularmente acciones otorgadas a una firma de suscripción participante durante una oferta pública inicial (IPO).

Hay varios tipos de asignación que surgen cuando se emiten nuevas acciones y se asignan a accionistas nuevos o existentes. Las empresas asignan acciones y otros recursos cuando la demanda es mucho más fuerte que la oferta disponible.

Conclusiones clave

  • Una asignación es la distribución sistemática de recursos comerciales entre diferentes entidades y a lo largo del tiempo.
  • Generalmente se refiere a la asignación de acciones otorgadas a una firma de suscripción participante durante una oferta pública inicial.
  • Las asignaciones se ejecutan comúnmente cuando la demanda es fuerte y excede la demanda.
  • Las empresas también pueden ejecutar asignaciones a través de divisiones de acciones, opciones de acciones para empleados y ofertas de derechos.
  • La razón principal por la que una empresa emite nuevas acciones para adjudicación es recaudar dinero para financiar las operaciones comerciales.

Comprender las asignaciones

En los negocios, la asignación describe la distribución sistemática de recursos entre diferentes entidades y a lo largo del tiempo. En finanzas, el término generalmente se relaciona con la asignación de acciones durante una emisión pública de acciones. Cuando una empresa privada quiere recaudar capital por cualquier motivo (para financiar operaciones, hacer una compra importante o adquirir un rival), puede decidir emitir acciones cotizando en bolsa. Dos o más instituciones financieras suelen suscribir una oferta pública. Cada suscriptor recibe un número específico de acciones para vender.

El proceso de asignación puede complicarse un poco durante una oferta pública inicial, incluso para inversores individuales. Esto se debe a que los mercados de valores son mecanismos increíblemente eficientes para igualar precios y cantidades, pero se debe estimar la demanda antes de que se lleve a cabo una oferta pública inicial. Los inversores deben expresar interés en cuántas acciones les gustaría comprar a un precio específico antes de la oferta pública inicial.

Si la demanda es demasiado alta, la asignación real de acciones recibida por un inversor puede ser inferior a la cantidad solicitada. Si la demanda es demasiado baja, lo que significa que la oferta pública inicial tiene una suscripción insuficiente, entonces el inversionista puede obtener la asignación deseada a un precio más bajo.

Por otro lado, la baja demanda a menudo hace que el precio de las acciones caiga después de que se lleva a cabo la OPI. Esto significa que la asignación está suscrita en exceso.

Es una buena idea que los inversionistas de IPO por primera vez comiencen poco a poco porque la asignación a menudo puede ser un proceso complicado.

Otras formas de asignación

Una oferta pública inicial no es el único caso de asignación de acciones. La asignación también puede ocurrir cuando los directores de una empresa asignan nuevas acciones a accionistas predeterminados. Estos son inversionistas que solicitaron nuevas acciones o las obtuvieron al poseer acciones existentes. Por ejemplo, la empresa asigna acciones proporcionalmente en función de la propiedad existente en una división de acciones.

Las empresas asignan acciones a sus empleados a través de opciones sobre acciones para empleados (ESO). Esta es una forma de compensación que ofrecen las empresas para atraer nuevos empleados y mantenerlos, además de los sueldos y salarios. Los ESO incentivan a los empleados para que se desempeñen mejor aumentando el número de acciones sin diluir la propiedad.

Las ofertas de derechos o las emisiones de derechos asignan acciones a los inversores que desean comprar más en lugar de hacerlo automáticamente. Por lo tanto, otorga a los inversores el derecho pero no la obligación de comprar acciones adicionales en la empresa. Algunas empresas pueden optar por hacer una emisión de derechos a los accionistas de una empresa que quieren adquirir. Esto permite que la empresa adquirente recaude capital al otorgar a los inversores de la empresa objetivo una participación en la propiedad de la empresa recién formada.

Las acciones restantes van a otras empresas que ganan la oferta por el derecho a venderlas.

Razones para subir acciones

La razón número uno por la que una empresa emite nuevas acciones para adjudicación es para recaudar dinero para financiar las operaciones comerciales. Una oferta pública inicial también se utiliza para recaudar capital. De hecho, hay muy pocas otras razones por las que una empresa emitiría y asignaría nuevas acciones.

Se pueden emitir nuevas acciones para pagar la deuda a corto o largo plazo de una empresa pública. Pagar la deuda ayuda a una empresa con los pagos de intereses. También cambia los índices financieros críticos, como el índice de deuda a capital y el índice de deuda a activos. Hay momentos en que una empresa puede querer emitir nuevas acciones, incluso si hay poca o ninguna deuda. Cuando las empresas se enfrentan a situaciones en las que el crecimiento actual supera el crecimiento sostenible, pueden emitir nuevas acciones para financiar la continuación del crecimiento orgánico.

Los directores de la empresa pueden emitir nuevas acciones para financiar la adquisición o toma de control de otro negocio. En el caso de una adquisición, se pueden asignar nuevas acciones a los accionistas existentes de la empresa adquirida, canjeando eficientemente sus acciones por acciones en la empresa absorbente.

Como una forma de recompensa a los accionistas y accionistas existentes, las empresas emiten y asignan nuevas acciones. Un scrip dividend, por ejemplo, es un dividendo que otorga a los accionistas algunas acciones nuevas proporcionales al valor de lo que habrían recibido si el dividendo hubiera sido en efectivo.

Opciones de sobreasignación

Hay opciones para suscriptores en las que se pueden vender acciones adicionales en una oferta pública inicial o en una oferta de seguimiento. Esto se denomina opción de sobreasignación o greenshoe.

En una sobreasignación, los suscriptores tienen la opción de emitir más del 15% de las acciones de lo que la empresa pretendía originalmente. Esta opción no tiene que ser ejercida el día de la sobreasignación. En cambio, las empresas pueden tardar hasta 30 días en hacerlo. Las empresas hacen esto cuando las acciones cotizan por encima del precio de oferta y cuando la demanda es realmente alta.

Las sobreasignaciones permiten a las empresas estabilizar el precio de sus acciones en el mercado de valores al mismo tiempo que aseguran que flote por debajo del precio de oferta. Si el precio aumenta por encima de este umbral, los suscriptores pueden comprar las acciones adicionales al precio de oferta. Si lo hace, asegura que no tienen que hacer frente a las pérdidas. Pero si el precio cae por debajo del precio de oferta, los suscriptores pueden disminuir la oferta comprando algunas de las acciones. Esto puede hacer subir el precio.

¿Qué es una IPO Greenshoe?

Un greenshoe es una opción de sobreasignación que ocurre durante una IPO. Un acuerdo greenshoe o de sobreasignación permite a los suscriptores vender más acciones de las que la empresa pretendía originalmente. Esto generalmente ocurre cuando la demanda de los inversionistas es particularmente alta, más alta de lo esperado originalmente.

Las opciones Greenshoe permiten a los suscriptores aplanar cualquier fluctuación y estabilizar los precios. Los suscriptores pueden vender hasta un 15% más de acciones hasta 30 días después de la oferta pública inicial en caso de que aumente la demanda.

¿Qué es la suscripción excesiva y la suscripción insuficiente de acciones?

Se produce una sobresuscripción cuando la demanda de acciones es superior a la prevista. En este tipo de escenario, los precios pueden subir significativamente. Los inversores terminan recibiendo una menor cantidad de acciones por un precio más alto.

Una subsuscripción ocurre cuando la demanda de acciones es menor de lo que espera una empresa. Esta situación hace que el precio de las acciones caiga. Esto significa que un inversor obtiene más acciones de las que esperaba a un precio más bajo.

¿Cómo determina una oferta pública inicial la asignación de acciones?

Los suscriptores deben determinar cuánto esperan vender antes de que se lleve a cabo una oferta pública inicial mediante la estimación de la demanda. Una vez determinado esto, se les otorga un determinado número de acciones, las cuales deben vender al público en la OPV. Los precios se determinan midiendo la demanda del mercado: una mayor demanda significa que la empresa puede exigir un precio más alto para la oferta pública inicial. Una demanda más baja, por otro lado, conduce a un precio de salida a bolsa por acción más bajo.

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