¿Qué es el ejercicio automático?
El ejercicio automático es un procedimiento implementado para proteger al titular de una opción en el que Option Clearing Corporation (OCC) ejercerá automáticamente una opción «en el dinero» para el titular, generalmente en la fecha y hora de vencimiento de la opción. Para las opciones de acciones cotizadas ordinarias en los Estados Unidos, el vencimiento generalmente cae al final de la negociación el tercer viernes de cada mes.
Con el ejercicio automático, un comerciante o inversionista que se olvide de la fecha, o que de otro modo no pueda instruir manualmente a su corredor o firma de compensación para que ejerza sus opciones en el dinero, tendrá el beneficio de que sus contratos rentables se encarguen en su nombre. .
Cómo funciona un ejercicio automático
Los contratos de opciones otorgan a sus tenedores el derecho, pero no la obligación, de comprar (para una opción de compra) o vender (para una opción de venta) una cantidad fija del valor subyacente a un precio de ejercicio predeterminado, al vencimiento del contrato o antes. fecha (para una opción de estilo americano. Las opciones europeas solo se pueden ejercer al vencimiento).
Ejemplo de ejercicio automático
Digamos que un comerciante compra la llamada de huelga de $ 50 en acciones XYZ cuando la acción se cotiza a $ 40. Esto le da al comerciante el derecho de comprar acciones XYZ por $50 en el futuro. Al vencimiento, si las acciones de XYZ han subido a $42, el comerciante dejará que las llamadas caduquen sin valor porque no hay ningún beneficio en comprar las acciones por $8 más que el precio de mercado actual. Sin embargo, si el precio de las acciones sube a $60, el comerciante querrá ejercer su derecho a comprar acciones a $50 para obtener una ganancia inmediata de $10 por acción (menos la prima pagada).
Pero supongamos que el comerciante olvida que es el tercer viernes del mes de vencimiento, o no tiene acceso a su corredor porque está de vacaciones o no está dispuesto. Si no ejercen sus opciones in the money, perderán la oportunidad de obtener ganancias. Afortunadamente, la Corporación de Compensación de Opciones (OCC, por sus siglas en inglés), que es la cámara de compensación central para todas las opciones cotizadas que se negocian y se intercambian en los EE. UU., ejercerá automáticamente estas opciones en su nombre.
La OCC tiene disposiciones para el ejercicio automático de ciertas opciones en dinero al vencimiento, un procedimiento también denominado «ejercicio por excepción». Por lo general, la OCC ejercerá automáticamente cualquier opción de compra de acciones o de índices que venza o la colocará en una cuenta de cliente que tenga $0.01 o más en dinero al vencimiento. Sin embargo, el umbral de una casa de bolsa específica para dicho ejercicio automático puede o no ser el mismo que el de la OCC (aunque la mayoría lo son). Por ejemplo, si posee una opción de compra con un precio de ejercicio de $50 y la acción cierra a $50,01 el día en que vence su opción de compra, lo más probable es que su corredor ejerza su opción.
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